Belirsiz zamanlarda yatırım yapmak için beş ders

Morgan Housel & Tim Acker

Allan Gray'den Tim Acker ve New York Times'ın en çok satan yazarı Morgan Housel, yakın zamanda düzenlenen bir Allan Gray yatırım etkinliğinin kenarında yaptıkları konuşmada, içinde yaşadığımız zamanların her zaman belirsiz olacağını belirttiler. Onlara göre, püf noktası, riskin arttığı dönemlerde serveti eriten birçok davranışsal önyargıyı hatırlamaktır. Kontrolümüz dışında olan değişkenlere değil, değişmeyen şeylere odaklanarak uzun vadeli yatırım sonuçlarımızı iyileştirebiliriz.

Ders 1: Kimse geleceği tahmin edemez

ABD'li risk sermayesi şirketi Collaborative Fund'ın ortağı ve The Psychology of Money ve Same as Ever kitaplarının yazarı Morgan Housel, yatırımcıların belirsizlik karşısında yapabilecekleri en büyük hatanın, yatırım kararlarını siyasi tahminlere dayandırmak olduğunu söylüyor. Housel, 1993 yılında Bill Clinton'ın ABD başkanı olduğunda, yatırımcıların onun Amerikan ekonomisi için kötü olacak şekilde vergileri artıracağını düşündüklerini örnek olarak veriyor. “Ancak daha sonra sekiz yıl boyunca bir boğa piyasası yaşandı ve bu da tüm uzmanların yanıldığını kanıtladı,” diyor Housel.

Allan Gray'in portföy yöneticisi Tim Acker, belirsizliğin çoğu yatırımcıyı rahatsız ettiğini kabul ediyor. “Yatırım yapmak istediğimiz bir hisse senedine baktığımızda, bu hisse senedinin zaman içinde piyasayı geçeceği konusunda muhtemelen sadece %55 emin olabiliriz,” diyor. “Bu, bu hisse senedinin piyasayı geçemeyebileceği ihtimalinin %45 olduğu anlamına gelir, ki bu oldukça yüksek bir risktir, ancak gerçekte herhangi bir hisse senedinin kesin bir kazanç olacağından %100 emin olduğumuz çok nadirdir.”

Housel, paradoksal görünse de, belirsizlik ve refahın bir arada var olabileceğini savunuyor. Küresel belirsizliğin arttığı hissedilse de, bu bazı şeylerin değişmeyeceği anlamına gelmez, diyor. 2008 küresel finans krizinin ardından yatırım gurusu Warren Buffet'ın yaptığı bir yorumdan örnek veriyor. “Buffet şu soruyu sordu: 1962'de en çok satan çikolata markası neydi? Snickers. Bugün en çok satan çikolata markası ne? Cevap aynıydı: Snickers.”

Bu, zaman içindeki kalıpları ve davranışları fark etmenin önemini gösteriyor, diyor Housel. Bu, finans ve hayatta karar verme için kritik bir içgörü.

Ders 2: Tahminlere değil, hazırlıklara yatırım yapın

COVID-19'un bize öğrettiği ders, beklenmedik durumlara hazırlıklı olmamız gerektiğidir. Housel, “Her yıl, korkunç bir resesyon, salgın, savaş veya doğal afet yaşanma olasılığı yüzde 1'dir” diyor. “Ancak tüm bu küçük olasılıkları toplarsanız, herhangi bir yılda bu kötü olaylardan en az birinin gerçekleşeceğini fark edersiniz.” Düşük olasılıklı riskleri hafife almak yerine, bunları düşünme şeklimize dahil etmeliyiz.

Housel, “Tahminlere değil, hazırlığa yatırım yapmaya inanıyorum” diyor. “Beklenmedik risklere dayanabilecek bir portföy oluşturmanız gerekir. Doğası gereği daha muhafazakar biriyseniz, bu, geceleri daha rahat uyuyabilmek için portföyünüze daha fazla nakit eklemek anlamına gelebilir.”

Ders 3: Volatiliteye karşı “para cezası” yaklaşımından ‘ücret’ yaklaşımına geçin

Housel, yatırımcıların sıkça yaptığı bir başka hatanın da piyasa volatilitesini yanlış karar vermeyle karıştırmak olduğunu belirtiyor. “Hız sınırını aşmak gibi yanlış bir şey yaptığınızda para cezası alırsınız,” diyor. “Ancak Disneyland'e gitmek isterseniz ücret ödersiniz. Aynı şekilde, bileşik faizden yararlanmak ve zamanla servetinizi artırmak istiyorsanız, piyasa volatilitesinin ücretini ödemeye hazır olmalısınız. Bu bir ücret, ceza değil.”

Acker de aynı görüşte. “Biri size Ponzi şeması satmaya çalışırsa, volatilite olmadan yıllık yüzde 20 getiri vaat eder,” diyor. “Volatilite olmayacağı iddiası, bunun bir dolandırıcılık olduğuna dair bir uyarı işaretidir.” Volatilite piyasada olmanın bedeli olduğunu söylüyor. “Birkaç yıl boyunca iniş çıkışlara dayanabilirseniz, bunun karşılığını alırsınız.”

Ders 4: Yatırım yapmak maraton gibidir, sprint değil

Emekliliğiniz veya çocuklarınızın yüksek öğrenimi için yatırım yapıyorsanız, zihniyetinizi bir dayanıklılık sporcusu gibi değiştirmeniz gerekir, diyor Housel. “Uzun vadeli bir yatırımcı olduğunuzu söylemek, Everest Dağı'na ana kamptan bakmak gibidir,” diyor. “Bu harika bir hedef. Şimdi zirveye ulaşmak için tırmanmanız gerekiyor.”

Housel, dayanıklılığın kısa vadeli piyasa kazançlarından daha önemli olduğunu kanıtlıyor. “Bileşik faizin sihri, ortalamanın üzerinde bir süre için ortalama getirinin, kısa bir süre için ortalamanın üzerinde getiriye her zaman daha iyi olacağı anlamına gelir,” diyor.

Bununla birlikte, piyasa dalgalanmalarının duygusal iniş çıkışlarıyla başa çıkmak zor, diyor Acker. “Birçok yatırımcı, piyasa en düşük seviyedeyken, mümkün olan en kötü zamanda hisselerini satma eğilimindedir,” diyor. “Bu fırtınaları atlatmak ve yatırım hedeflerinize ulaşmak için uzun vadeli stratejinize sadık kalmak için çelik gibi sinirlere sahip olmanız gerekir.”

Ders 5: Doğru soruları sorun, bu daha iyi davranışlara yol açar

Housel, birçok yatırımcının yatırım konusunda yanlış sorular sorduğunu söylüyor, örneğin, “En yüksek getiri ne kadar olabilir?”. Oysa sorulması gereken doğru soru, “En uzun süre boyunca sürdürebileceğim en iyi getiri ne kadar olabilir?” olmalıdır. “Ortalamanın üzerinde” bir süre boyunca sürdürülen ortalama getirinin sihirli sonuçlar doğurduğunu söylüyor.

“İnsanlar olarak, başkaları bize ne derse desin, gelecekte ne olacağını tahmin etmekte pek iyi değiliz. Kristal küre olmadan, yatırım konusunda kontrol edebileceğimiz şeylere odaklanabiliriz. Bu da, uzun vadeli hedeflerimize ulaşmamızı engelleyen davranışları ve bu hedeflere ulaşmamıza yardımcı olan davranışları belirlemekle başlar. Sabır, uzun vadeli yatırımlarda başarının anahtarıdır,” diye bitiriyor Acker.

Morgan Housel'ın Scala Yayıncılık'tan çıkan kitabı

Paranın Psikolojisi - Servet, Açgözlülük ve Mutluluk Üzerine Sonsuza Dek Değişmeyecek Dersler - https://www.scalakitapci.com/paranin-psikolojisi

Her Zamanki Gibi - Değişen Dünyanın Hiç Değişmeyen Olguları Üzerine Zamansız Dersler - https://www.scalakitapci.com/her-zamanki-gibi